华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年十月二十八日
华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 3 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了
本报告中的财务指标、收益分配情况和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
运营管理机构已对季度报告中的相关披露事项进行确认，不存在异议。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 3 季度报告
§2 基金产品概况
基金名称 华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金
基金简称 华夏越秀高速公路 REIT
场内简称 华夏越秀高速 REIT
基金主代码 180202
交易代码 180202
契约型封闭式。本基金存续期限为自基金合同生效之日起 50 年。
本基金存续期限届满后，可由基金份额持有人大会决议通过延期方
基金运作方式 案，本基金可延长存续期限。否则，本基金将终止运作并清算，无
需召开基金份额持有人大会。本基金封闭运作期间，不开放申购与
赎回，可申请在深圳证券交易所上市交易。
基金合同生效日 2021 年 12 月 3 日
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 300,000,000.00 份
基金合同存续期 50 年
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2021 年 12 月 14 日
在严格控制风险的前提下，本基金通过基础设施资产支持证券持有
基础设施项目公司全部股权，通过资产支持证券和项目公司等载体
投资目标 取得基础设施项目完全所有权或经营权利。本基金通过积极主动运
营管理基础设施项目，力求实现基础设施项目现金流长期稳健增
长。
基础设施项目投资策略、基础设施基金运营管理策略、扩募及收购
投资策略
策略、资产出售及处置策略、融资策略、固定收益品种投资策略等。
业绩比较基准 本基金不设置业绩比较基准。
本基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，
收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%，因此与
股票型基金、混合型基金和债券型基金等有不同的风险收益特征，
风险收益特征 预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基
金。
本基金需承担投资基础设施项目因投资环境、投资标的以及市场制
度等差异带来的特有风险。
基金收益分配政策 本基金的收益分配政策为：(1)每一基金份额享有同等分配权；(2)
本基金收益以现金形式分配；(3)本基金应当将不低于合并后年度
可供分配金额的 90%以现金形式分配给投资者。本基金的收益分配
在符合分配条件的情况下每年不得少于 1 次。
资产支持证券管理人 中信证券股份有限公司
运营管理机构 广州越通公路运营管理有限公司
资产项目名称：汉孝高速
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资产项目公司名称 湖北汉孝高速公路建设经营有限公司
资产项目类型 交通设施
资产项目主要经营模式 汉孝高速收入包括项目公司收取的车辆通行费收入、广告费收入、与服务设施等相
关的租赁收入等各种经营收入，以及其他因标的公路以及标的公路权益的合法运营、
管理和处置以及其他合法经营业务而产生的收入。
资产项目地理位置 汉孝高速系指由基础设施项目公司依法经营的自武汉市至孝感市的高速公路，包含
主线与机场北连接线两部分。主线部分起于黄陂区桃园集，与岱黄公路相连，途经
武汉市黄陂区横店街、天河街、祁家湾、孝感市孝南区祝家镇、三叉镇，在孝感市
孝南区杨店镇与孝襄高速公路相接，全长 33.528km，其中武汉市境段长 26.024km，
孝感市境段长 7.504km，共设桃园集、横店、张家店互通式立交 3 处。机场北连接线
部分起于汉孝高速公路甘夏湾附近（汉孝高速公路桩号 K7+180 处），止于天河机场
规划北门（孝天延长线桩号 K2+000 处），途经毛家湾、丁家港、红星大队，路线全
长 2.468km（收费里程为 4.968km，其中：主线里程 2.468km，甘夏湾互通、集散车
道折算里程 2km，跃进互通折算里程 0.5km），在甘夏湾及跃进水库处设置互通式
立交。
无。
项目 基金管理人 运营管理机构
名称 华夏基金管理有限公司 广州越通公路运营管理有限公司
信息 姓名 李彬 朱永光
披露 职务 督察长 越通公司武汉分公司总经理
事务
联系 联系电话：400-818-6666；邮箱： 联系电话：027-61769282；邮箱：
负责
方式 service@ChinaAMC.com zhu.yongguang@yuexiutransport.com
人
广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主
注册地址 北京市顺义区安庆大街甲 3 号院
塔写字楼第17层01-B单元
北京市朝阳区北辰西路 6 号院北辰中心 C 座 广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主
办公地址
邮政编码 100101 510623
法定代表人 邹迎光 潘勇强
项目 基金托管人 资产支持证券管理人 资产支持证券托管人 原始权益人
中信银行股份有限 中信证券股份有限公 中信银行股份有限公司广 越秀（中国）交通基
名称
公司 司 州分行 建投资有限公司
北京市朝阳区光华 广东省深圳市福田区 广州市天河区天河北路 233 广州市南沙区横沥
注册地址 路 10 号院 1 号楼 中心三路 8 号卓越时 号中信广场右侧裙楼首层 镇海望路3号903房
北京市朝阳区光华 北京市朝阳区亮马桥 广州市天河区天河北路 233 广州市南沙区横沥
办公地址 路 10 号院 1 号楼 路 48 号中信证券大 号中信广场右侧裙楼首层 镇海望路3号903房
邮政编码 100020 100026 510620 511466
法定代表人 方合英 张佑君 薛锋庆 何柏青
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§3 主要财务指标和基金运作情况
单位：人民币元
报告期
主要财务指标
（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日）
注：①本表中的“本期收入”、“本期净利润”、“本期经营活动产生的现金流量净额”均指
合并报表层面的数据。
②本期收入指基金合并利润表中的本期营业收入、利息收入、投资收益、资产处置收
益、营业外收入、其他收入以及公允价值变动收益的总和。
③本期现金流分派率指报告期可供分配金额/报告期末市值。
④年化现金流分派率指截至报告期末本年累计可供分配金额/报告期末市值/年初至本
报告期末实际天数×本年总天数。
无。
单位：人民币元
期间 可供分配金额 单位可供分配金额 备注
本期 34,408,820.71 0.1147 -
本年累计 89,947,287.56 0.2998 -
单位：人民币元
期间 实际分配金额 单位实际分配金额 备注
本期 55,538,837.06 0.1851 -
本年累计 80,144,737.80 0.2671 -
单位：人民币元
项目 金额 备注
本期合并净利润 9,784,428.86 -
本期折旧和摊销 30,153,175.39 -
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本期利息支出 2,104,755.63 -
本期所得税费用 3,004,908.36 -
本期息税折旧及摊销前利润 45,047,268.24 -
调增项
额募集的资金、处置基础设施项目资产取得 17,200.00 -
的现金、金融资产相关期初现金余额等
调减项
出（如固定资产正常更新、大修、改造等）、 -996,265.55 -
未来合理期间内的债务利息、运营费用等
本期可供分配金额 34,408,820.71 -
注：本期“未来合理相关支出预留”调整项预留的是未来合理期间内的运营费用支出，包
括：本期基金管理人的管理费、专项计划管理人的管理费、托管费、外部管理机构的管理费、
预留的资本性支出、预留的专项计划所需缴纳的增值税等。针对合理相关支出预留，根据相
应协议付款约定及实际发生情况进行使用。
此外，上述可供分配金额并不代表最终实际分配的金额。且由于收入和费用并非在一年
内平均发生，所以投资者不能按照本期占全年的时长比例来简单判断本基金全年的可供分配
金额。
无。
无。
依据本基金基金合同、招募说明书、资产支持专项计划标准条款、运营管理服务协议等
相关法律文件，本报告期内计提基金管理人管理费 461,653.24 元，资产支持证券管理人管理
费 461,653.24 元，基金托管人托管费 92,330.28 元，资产支持证券托管人托管费 46,165.60
元，运营管理机构收取的净资产管理费 1,154,132.64 元，运营管理机构收取的浮动管理费
§4 资产项目基本情况
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基金管理人委托广州越通公路运营管理有限公司（以下简称“运营管理机构”）负责基础
设施项目的日常运营工作。基金管理人按照《委托经营管理合同》对运营管理机构进行监督
和考核。
报告期内，基金管理人、项目公司和运营管理机构紧密合作，基础设施项目整体运营情
况平稳，道路保持安全畅通，收费通行平稳有序，按计划开展维修养护，未发生安全生产事
故。本项目底层资产汉孝高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，运营管理机
构未发生变动。基础设施项目汉孝高速主线运营开始时间为 2006 年 12 月 10 日，机场北连
接线运营开始时间为 2011 年 10 月 30 日，特许经营权到期日均为 2036 年 12 月 9 日。截至
根据湖北省高速公路联网中心清分数据，2025 年三季度，汉孝高速共实现通行费收入
流（veh）口径），同比变动 0.75%。
总体而言，汉孝高速区域经济环境长期趋势稳定向好。周边暂无新增重大竞争路段规划，
但既有路网的改扩建可能带来阶段性影响。报告期内，京港澳高速湖北北段持续进行改扩建
工程施工，现已进入最后冲刺阶段，预计 2025 年底前全面完工。项目公司协同运营管理机
构主动对接相关方，积极争取优化其施工方案，以最大限度减少对汉孝高速车流的分流影响。
此外，福银高速孝感至随州段改扩建项目原计划 2025 年 6 月开工。因实施机构及建设模式
变更，湖北省公路事业发展中心于 2025 年 6 月 4 日重新发布招标公告，于 2025 年 9 月 23
日发布中标结果公告。截至 2025 年 9 月 30 日，该项目尚未进入实质开工阶段。作为汉孝高
速的主要互通路径，上述两条高速公路在改扩建施工期间预计将对汉孝高速的车流量及通行
费收入造成一定影响。预计改扩建完工后，除原有车流回流外，通行能力和通行效率的提升
有望进一步为汉孝高速带来增量车流，从长周期角度看，整体呈现积极影响。
报告期内，汉孝高速按计划于 2025 年 7 月 20 日开始路面养护专项工程（大修）施工，
于 2025 年 9 月 18 日顺利完工，各项路面技术指标得到显著提升。工程实施期间，交通行业
主管部门、基金管理人、运管机构上级单位等先后多次对现场工作进行检查、调研和指导。
在交通组织方面，本次施工充分借鉴 2024 年度路面养护专项工程经验，优化采用“占单车道”
施工的交通组织方式，通过深入分析暑期、周末、节假日及早晚高峰车流影响因素，采取错
峰、分幅、合理划分施工段落等措施，最大限度保障了施工期间道路的正常通行。在质量把
控方面，本次施工邀请内外部专家开展两轮设计方案评审，严格落实开工前履约检查，施工
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现场实行旁站监理、后场监管及紧跟工后试验检测等多重质量控制措施，确保工程材料、工
艺与现场施工质量达标；在安全保障方面， 本次施工通过视频对现场安全管理进行实时监
控，确保各作业面均有旁站监督，联合高警、路政、监理定期召开例会，持续优化完善现场
安全管理，施工期间未发生安全生产责任事故；在廉洁合规方面，本次施工业主、设计、监
理及施工单位共同签订廉洁责任书并设立公示牌，运管机构廉洁监督小组对施工全程各环节
进行监督，实现项目全过程透明运作，养护工程未发生违反廉政规定的事件。
本期（2025 年 上年同期（2024
指标含义说
序 年 9 月 30 日） -2024 年 9 月 30 同比
指标名称 明及计算方 指标单位
号 ／报告期末 日）／上年同期 （%）
式
（2025 年 9 月 末（2024 年 9
总收费车流
日均自然车
流量
数
客车收费车
客运日均自
然车流量
天数
货车收费车
货运日均自 流量（含专
然车流量 项作业车）/
自然天数
人民币元，含
增值税
客运通行费 人民币元，含
收入 增值税
货运通行费 含专项作业 人民币元，含
收入 车 增值税
注：以上为联网中心当期原始清分数据，不包括联网中心对以前期间清分数据的调整部
分，与财务入账口径可能存在差异。
报告期内，本基金基础设施资产仅包含汉孝高速项目，相关运营指标参见本报告 4.1.2
部分。
无。
无。
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序号 科目名称 报告期末金额（元） 上年末金额（元） 变动比例（%）
序号 科目名称 报告期金额（元） 上年同期金额（元） 变动比例（%）
营业成本/
费用
资产项目公司名称：湖北汉孝高速公路建设经营有限公司
较上年末
序号 构成 报告期末金额（元） 上年末金额（元）
变动（%）
主要资产科目
主要负债科目
注：长期借款为银行借款，金额不含一年内到期的部分。
资产项目公司名称：湖北汉孝高速公路建设经营有限公司
本期 2025 年 7 月 1 日至 上年同期 2024 年 7 月 1 日至
序 金额同比
构成 占该项目 占该项目总
号 （%）
金额（元） 总收入比 金额（元） 收入比例
例（％） （％）
营业收入合
计
注：本报告期本项目其他收入为租赁收入。
资产项目公司名称：湖北汉孝高速公路建设经营有限公司
本期 2025 年 7 月 1 日至 上年同期 2024 年 7 月 1
序
占该项 金额同比
号 构成 占该项目
目总成 （%）
金额（元） 总成本比 金额（元）
本比例
例（％）
（％）
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营业成本/费用
合计
注：养护成本同比降低 53.82 万元，降幅超过 30%，主要是因为 2025 年三季度降雨天
数较 2024 年同期增加，施工条件不足，使得部分小修施工延迟发生，该事项不具有持续性。
资产项目公司名称：湖北汉孝高速公路建设经营有限公司
上年同期
本期 2025 年
指标含义说明及计 1 日至 2024
序号 指标名称 指标单位 2025 年 9 月
算公式 年 9 月 30
日
指标数值 指标数值
毛利润/营业收入
×100%
（利润总额+利息费
息税折旧摊销
前利润率
收入× 100%
了监管账户，在中信银行武汉后湖支行开立基本账户。监管账户是唯一收取基础设施项目运
营收入的银行账户。项目公司向监管银行发出划款指令，经过监管银行的审核后，才能对外
支付。监管账户内资金的使用限于偿还项目公司债务、分配利润、运营支出及合格投资等。
监管银行按照《资金监管协议》约定对运营支出审核后，对外支付。
商 品 、 接 受 劳 务 及 其 他 与 经 营 活 动 相 关 的 支 出 10,719,436.02 元 ， 支 付 股 东 借 款 利 息
性支出 1,822,329.35 元。截至本报告期末，项目公司货币资金余额为 2,038,202.34 元；货币
基金账户余额为 78,803,784.87 元，本报告期投资收益 266,206.25 元。
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上年同期项目公司累计资金流入 99,597,368.51 元，累计资金流出 113,142,223.11 元。
无。
无。
§5 除基础设施资产支持证券之外的投资组合报告
占基础设施资产支持证券之
序号 项目 金额（元）
外的投资组合的比例（%）
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买
- -
入返售金融资产
货币资金和结算备付
金合计
报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名
证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处
罚的情形。
§6 回收资金使用情况
本基金管理人于 2024 年 10 月 31 日就原始权益人越秀（中国）交通基建投资有限公司
（“越秀中国”）变更回收资金投向进行公告。原始权益人越秀中国通过本基金发行获得净回
收资金共计 140,456.71 万元。根据《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）
项目常态化发行的通知》
（发改投资〔2024〕1014 号）的要求，为加快回收资金使用进度及
效率，越秀中国在履行了内部有关审批流程后，向国家发展改革委等监管部门就回收资金用
途调整履行了报备程序，说明了拟变更回收资金使用的情况。原始权益人变更回收资金投向
已履行规定的程序，调整后的募投项目符合回收资金投向及使用要求。
调整后的回收资金使用用途为：43,543.20 万元用于广州市北二环高速改扩建项目；
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截至 2025 年 9 月 30 日，回收资金使用情况为：
（1）已使用 43,543.20 万元用于广州市北二环高速改扩建项目，占该用途比例为 100%；
（2）已使用 75,845.00 万元用于收购河南平临高速，占该用途比例为 100%；
（3）已使用 21,068.51 万元用于补充流动资金，占该用途比例为 100%；
（4）合计已使用净回收资金 140,456.71 万元，占净回收资金总额比例为 100%，净回收
资金已使用完毕。
单位：人民币元
报告期末净回收资金余额 -
报告期末净回收资金使用率（%） 100.00
注：截至 2025 年 9 月 30 日，原始权益人回收资金已使用完毕。
不涉及。
报告期内原始权益人按要求定期向相关监管机构和基金管理人报送回收资金使用情况，
未发生违反回收资金相关管理制度或相关法律法规情况。
§7 基础设施基金主要负责人员情况
任职期限 基础设施项 基础设施项目运营或
姓 职 投资管理经验
任职 离任 目运营或投 说明
名 务
日期 日期 资管理年限
自 2009 年开始从事 硕士，具有 5 年以上基
本 基础设施投资管理工 础设施投资管理经验。
基 作，曾参与重庆沿江 曾就职于中信建设有
金 高速公路主城至涪陵 限责任公司、泰康资产
林
的 2021- 段 BOT 项目、英国欣 管理有限责任公司，自
伟 - 16 年
基 12-03 克利角 C 核电项目 2009 年起从事基础设
鑫
金 等，主要涵盖高速公 施、不动产等行业的投
经 路、产业园区、水电 资管理工作。2020 年 9
理 气热等基础设施类 月加入华夏基金管理
型。 有限公司。
本 自 2013 年开始从事 硕士，具有 5 年以上基
赵
基 2023- 基础设施投资和运营 础设施投资和运营管
春 - 12 年
金 08-23 管理工作，曾参与意 理经验。曾任国网国际
璋
的 大利 Terna 输电、澳 发展有限公司能源投
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基 大利亚 Jemena 配电、 资管理高级经理、国新
金 巴西特高压、缅甸 国际投资咨询有限公
经 Omelet 水电、西班牙 司 投 资 经 理 等 。 2022
理 Daylight 光伏、墨西 年 12 月加入华夏基金
哥 Zuma 新能源等项 管理有限公司。
目的投资和运营管
理，主要涵盖输配电
网、清洁能源等基础
设施类型。
硕士，具有 5 年以上基
础设施投资和运营管
本
理经验。曾任普洛斯投
基 自 2018 年开始从事
资（上海）有限公司管
金 基础设施相关的投资
朱 理培训生，普洛斯普瑞
的 2023- 及运营管理工作，涵
圆 - 7年 数据科技（上海）有限
基 11-28 盖物流、产业园、数
芬 公司投资经理等。2023
金 据中心等基础设施类
年 9 月加入华夏基金管
经 型。
理有限公司。历任基础
理
设施与不动产业务部
研究员。
注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任
基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。
②基础设施项目运营或投资管理年限自基金经理基础设施项目运营或投资起始日期起
计算。
③根据本基金管理人发布的调整基金经理公告，自 2025 年 10 月 13 日起，何中值先生
担任本基金的基金经理，朱圆芬女士不再担任本基金基金经理。
§8 基金份额变动情况
单位：份
报告期期初基金份额总额 300,000,000.00
报告期期间基金份额变动情况 -
报告期期末基金份额总额 300,000,000.00
§9 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§10 影响投资者决策的其他重要信息
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券投资基金收益分配的公告。
明会的公告。
六月主要运营数据的公告。
告书。
的公告。
七月主要运营数据的公告。
券投资基金收益分配的公告。
八月主要运营数据的公告。
华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国
性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、
青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社
保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金
管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基
本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批
公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内
首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批纳入互联互通 ETF 基
金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公
募 REITs 管理人、首批浮动管理费基金管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公
募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管
理公司之一。
华夏基金拥有多年丰富的基础设施与不动产领域投资研究和投后管理经验，并已设置独
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立的基础设施基金业务主办部门，即基础设施与不动产业务部。截至本报告发布日，基础设
施与不动产业务部已配备不少于 3 名具有 5 年以上基础设施项目运营或基础设施投资管理经
验的主要负责人员，其中至少 2 名具备 5 年以上基础设施项目运营经验，覆盖交通基础设施、
园区基础设施、保障性租赁住房、消费基础设施、仓储物流基础设施、能源及市政基础设施
等领域。
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、
《公开募集证券
投资基金运作管理办法》
、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、
《基金管理公司
开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉
尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，
投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二〇二五年十月二十八日
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